02面对不确定性的破局之法

从投资角度来看，塔勒布过去著作的核心思想就是讲：在不确定、不透明的世界当中人们应该如何认识与管理风险。新书《肥尾效应》依然是这种思想的发展与升华，所不同的是这本书是从数学与统计出发，讲述极端事件的统计分布类型以及在这些分布下如何进行统计推断并做出决策，某种程度上相当于量化版的《黑天鹅》。

就像行为金融学从有限理性角度颠覆传统经济学的根基一样，塔勒布在这本书中也用肥尾效应颠覆了传统金融学与社会学的基础，在他看来，以往这些学术研究理论是建立在薄尾分布的基础上，而在现实生活当中通常都是肥尾事件改变个人命运甚至历史进程，因此，基于薄尾思维的理论来指导实践可能会导致严重问题。

塔勒布在书中直言：在金融市场，一个人所获得的不是概率，而是直接的财富。言外之意就是说薄尾思维尽管看上去理论正确，但很多时候难以帮我们达成赚钱愿景。

比如，给猴子一台打字机，只要样本足够，理论上，猴子总有一天能打出一本《荷马史诗》；但在现实当中，所有人都知道这是不可能的，因为吾生也有涯，不可能有那么多的时间去尝试。反过来，即使我们统计了一百万只天鹅都是白的，这算是高概率事件了，但却同样也没法证明这世界上不存在黑天鹅。

塔勒布认为，这些理论与现实之间的悖论就需要肥尾思维登场了，对应到投资领域，他认为分布的尾部越肥，就越需要关心收益空间，暴富的机会只能来自肥尾，暴亏亦然。

因为如果投资者每次犯错成本足够低，即使他经常犯错误，只要正确时收益足够高，他也会是市场赢家；反之，即使他正确率达到99.99%，很可能也会因为一次重大错误而破产，比如长期资本管理公司。

再比如芒格说，有10只股票对巴菲特一生投资收益的贡献超过其余所有股票的总和，这属于肥尾效应的正向案例。因此，在塔勒布看来，不理解肥尾效应是很多谬误的根源，尤其在金融领域，面对不确定的未来，理解肥尾效应，管理尾部风险就是最佳破局之法。